aoa电子体育竞技:中信修投证券:赐与双星新材买入评级倾向价位388元

   刊发时间:2022-03-16 13:08:45   来源:aoa官方体育 作者:aoa官方体育平台

  2022-03-16中信筑投证券邓胜对双星新材002585)实行探求并发表了探求叙述《标杆采购优化原料本钱收拾,新产能慢慢兑现功绩增进显着》,本叙述对双星新材给出买入评级,以为其目的价位为38.80元,方今股价为18.26元,预期上涨幅度为112.49%。证券之星数据中央依据近三年发表的研报数据揣度,该研报作家对此股的节余预测确切度为84.09%,对该股节余预测较准的解析师团队为中信筑投证券的邓胜。

  公司发表功绩速报,2021年实行营收59.3亿,同比增进17.2%,归母净利13.86亿,同比增进92%。此中Q4节余4.13亿,同比增进53.0%,环比增进11.6%,创史册新高。

  光学膜扩增帮推终年功绩起飞,Q4节余再创史册新高。2021年以还,公司稳步推动2亿平米光学膜项目摆设,6条产线%,行业龙头位子不变,跟着产能慢慢兑现支柱功绩高速增进。跟着下游面板行业、光伏行业昌盛发扬,高端BOPET资料景气赓续,叠加公司优质重点资源慢慢向高毛利的新资料营业倾斜,高端产能稳步扩增,产物布局一贯优化,公司净利润比年上涨,从2015年的1.21亿元擢升至2021年的13.86亿元,复合增进率高达53%,此中Q1、Q2、Q3、Q4分辨实行归母净利2.76、3.28、3.70、4.13亿元,Q4功绩环比增进11.6%,单季度节余再创史册新高。

  产物赓续高端化,产能储蓄富足。2021年,环球BOPET薄膜的墟市需求量逾越500万吨,利用周围颇为平常,中国也慢慢成为环球聚酯薄膜产物最紧要的坐褥基地及消费墟市,聚酯薄膜产能高居寰宇首位。举动行业领跑者,公司向来谨慎耕作BOPET,现有BOPET产能86万吨,聚酯薄膜的墟市据有率持续三年位居环球第一。新一代音信技艺利用的趋向下,公司高瞻远瞩、紧抓机会,鼎力构造新资料周围,高端产物的种类数目及质地均大幅擢升。比拟2019年以前公司主营老例聚酯薄膜营业,近年公司赓续发力高端BOPET周围,2021年,公司2亿平光学膜项目中30万吨产能亨通投放,新资料产能实行翻倍,目前一经开端慢慢转固,方今高端资料毛利占比已超75%;22年上半年估计将另有20万吨功效膜产能交付。比拟平常膜,新资料聚酯薄膜毛利率约胜过10%-20%,陪同公司BOPET进一步产物升级及产能扩张,平常膜行业周期性对公司的影响慢慢削弱,公司历久发展动能富足,功绩兑现可期。

  标杆采购优化本钱,节余材干获得有用确保。公司厉重原资料PTA与油价相干度较高,2021年本钱端PTA、MEG均价分辨为4723、5252元/吨,同比分辨上涨28.0%、36.8%。2022年以还原油价钱中枢赓续上移,截至22年3月11日,本钱端PTA均价为6080元/吨,同比上涨38.1%,MEG均价为5315元/吨,同比降低4.1%。正在原料价钱上涨压力下,公司通过标杆采购正在必然水准上掌握原料本钱,同时借帮较高的原料库存界限,正在油价上涨、原资料现价抬升的靠山下,实践原料本钱相对较低;同时,公司22岁首一经向下旅客户相宜提价10%-15%,叠加本钱端的掌握将有用确保公司节余秤谌。

  节余预测与估值:商酌22、23年高端功效膜新增产能慢慢投放,估计公司2021年、2022年和2023年归母净利分辨为13.9亿元、20.2亿元和26.7亿元,EPS分辨为1.21元、1.74元和2.31元,PE分辨为16.4X、11.4X、8.6X,目的价38.8元/股,发展性明显,庇护“买入”评级。

  该股迩来90天内共有1家机构给出评级,买入评级1家;过去90天内机构目的均价为42.8。证券之星估值解析东西显示,双星新材(002585)好公司评级为3星,好价钱评级为3星,估值归纳评级为3星。(评级边界:1 ~ 5星,最高5星)

 

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